1月9日，上海汽车（600104.SH）股票正式变更为“上汽集团”，标志着上汽集团的资产重组已进入收官阶段。在中国本土车企一哥成功实现整体上市之后，今年最有希望紧随其后的要数去年就拟定出回归A股时间表的另一重要汽车集团—广汽集团。从2010年私有化骏威登陆香港H股到去年3月抛出吸并广汽长丰的方案，再到近日方案的获批，这个华南最大的汽车集团无疑离整体上市之日越来越近。“是的，广汽集团计划2012年回归A股！”1月9日，董秘卢飒给予了时代周报记者肯定的答复。

    广汽长丰业绩预亏

    上月30日得知中国证监会上市公司并购重组审核委员会2011年第40次并购重组委工作会议有条件审核通过了广汽集团换股吸并广汽长丰的方案之后，自2011年12月29日起停牌的广汽长丰(600991.SH)于本月4日复牌。

    在方案获批以后，券商分析认为广汽集团将在年内选择好的时机回归A股。“广汽长丰稍后会退市，成为生产分支机构，其实相当于内部借壳，”证券分析师指出。

    根据广汽长丰去年3月23日披露的报告书，广汽集团以换股方式吸收合并广汽长丰。广汽集团A股发行价为9.09元/股，广汽长丰换股价格为14.55元/股，本次换股吸收合并的换股比例为1.6:1，即换股股东所持有的每1股广汽长丰股票可以换取1.6股广汽集团A股股票。对于异议股东，广汽集团将支付12.65元/股的现金对价。

    一开始，广汽集团预计去年9月底可实现整体上市，但其后证监会的审批迟迟没有下来，直到2011年最后一天过完，业界仍没有等到什么令人振奋的消息。有业内人士指出或许是企业采用独特的吸收合并上市方式在国内A股市场尚属首次，因此监管层有意严格把关。

    而广汽集团去年未能回归A股，也影响到新合资公司广汽三菱无法挂牌成立。广汽集团方面明确表示，集团在完成A股上市之后，才会出资与三菱公司成立合资公司。

    在复牌两天之后，广汽长丰随即公布了2011年度业绩预亏公告及广州汽车集团股份有限公司盈利预测实现情况预告，情况并不让投资者感到欣喜。

    公告显示，经公司财务部门初步测算，预计公司2011年度实现归属于上市公司股东的净利润为负值，而上年同期的数字为超过1.5亿元。而受到日本地震、经济增速放缓及泰国洪灾等外部突发因素的影响，母公司广汽集团2011 年度的实际盈利也可能难以完全实现《广州汽车集团股份有限公司换股吸收合并广汽长丰汽车股份有限公司报告书（草案）》及其修订版中披露的盈利预测，初步估计或只能达到80%-90%。此前的预测显示，广汽集团2011年营业收入和营业利润分别为7864491.42万元和647107万元，归属母公司所有者的净利润为502759.39万元。

    自主薄弱

    广汽盈利的下降，从去年就显出端倪，上市公司的海外监管报告显示，集团截至6月30日的2011年上半年实现净利润17.2亿元人民币，低于2010年同期的23.1亿元，同比下降26%。收入为276.4亿元，较上年同期的289亿元亦下滑4.3%。日本地震造成的零部件短缺无疑是直接的“元凶”，但过于依赖合资公司带来的风险也是明摆着的。广汽丰田、广汽本田的“受灾”使支撑母公司销售收入超过九成的乘用车业务，同期的经营利润只有22.24亿元，较2010年上半年的33.58亿元萎缩超过30%。

    “广汽和上汽遇到的情况其实有些类似，过于强势的合资企业导致自主研发的能力不明显，”即使强大如上汽集团这样的企业也遭到自主不强的诟病。上汽绝大部分销量和利润贡献都来自旗下出色的合资公司，仅上海通用和上海大众两家合资公司就占据了上海汽车高达96%的利润份额。但这显然无法使其成为一家面向全球的伟大企业：在2010年上汽售出的355万辆汽车中，拥有荣威和MG双品牌的乘用车公司只占据了不足5%的份额，其中MG的销量只有荣威的1/4左右。

    事实上，上汽旗下自主品牌荣威和MG在业内已属于中上水平，搜狐汽车数据平台的资料显示，2011年前11个月，荣威品牌累计销量超过10万辆。相比之下，广汽集团自主开发的品牌仅传祺一个，第一款量产车型也是2010年底才登陆市场。要追赶像荣威这样的业绩，或许还需火候。

    “一个是已经形成的生产能力（指合资品牌），一个是正在形成（指自主品牌），这就要看企业如何来平衡短期利益与长期利益。”西南证券汽车行业研究员刘峰认为企业为了迅速壮大、扩大市场，往往会先把钱投到已经形成的生产力上面，造成迟迟不投入自主品牌或投入不大。

    显然，短视的决策无益于企业的未来。“过去20年，我们也看到，市场并没有换来技术，广汽作为中国汽车业六大集群之一，如果自主能力不提升，根本就没有生存的意义，未来也会被吃掉。”刘峰如是说，“在中国汽车市场增速稳定下来以后，企业肯定是想着出口，当然是民族品牌出口首先展开，毕竟合资产品出口有诸多限制。”

    2007年11月，实力雄厚的广汽全面启动首期自主品牌乘用车研发和生产基地建设，投资额达68亿元。其中38亿元用于新建乘用车工厂，30亿元用于研发基地和研发能力建设；2010年传祺首款车型上市期间，广汽再豪掷6亿元打造亚运营销。但这些投入并没有迅速为这个全新的品牌打开局面，去年1-10月，传祺第一款中高级车累计销量1.4万辆，平均月销售不到1500辆。曾扬言该款车一年要卖出3万辆的广汽乘用车总负责人吴松在面对记者时表示，对目前销量基本满意，但“看来应该只能达到2万辆”。

    然而让广汽人感到自豪的是，首个自主品牌传祺汲取了集团丰富的中高级造车经验，其诸多制造工艺和流程不仅融合了欧日精华，更有600余名经验丰富的工程师对欧美日先进技术进行消化和创新，还有世界一流的供应商确保整车素质具备全球先进水平。据企业介绍，已有国外经销商对传祺（中高级车）感兴趣并购买了数台回国做实验认证，“既然车造出来了，我们就要向世界看齐。传祺是一个中国的品牌，但并不是只针对中国市场，未来我们希望把它传播到全世界去。”吴松向记者表达了传祺走出国门的诉求。

    “从有关部门得到的信息是2012年国家会大力推广自主品牌，例如复兴红旗品牌，因为国家领导人希望能坐自己民族品牌的汽车。”刘峰对时代周报记者说道。2012年自主品牌将有更大的舞台，而对于制造商来说，则需要更多的智慧和坚持。在4月传祺第二款全新车型GS5上市之后，进军目前最火爆的SUV细分市场的广汽乘用车，手中又增添了新的筹码。