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格林柯尔转让*ST亚星股权 解析客车资本沉浮录

时间:2006-7-29 10:59:59  来源:财经时报

  如今,亚星集团又重新坐回到亚星客车的驾驶室里。当年对掌控*ST亚星即已力不从心的亚星集团,现在又将驾驶这辆老迈的客车驶向何方?

  被扬州格林柯尔创业投资有限公司(下称:格林柯尔)掌控两年的扬州亚星客车股份有限公司(下称*ST亚星),如今终于物归原主。

  日前,*ST亚星(600213)发布公告称,江苏亚星客车集团有限公司(下称:亚星集团)与格林柯尔签订合同,后者将其持有的*ST亚星股份转让给前者。

  在此之前的2003年,格林柯尔收购*ST亚星,成为第一大股东。不过,格林柯尔入主后,*ST亚星的经营业绩一路走低,从2003年至2005年,连续三年出现亏损。

  如今,亚星集团又重新坐回到亚星客车的驾驶室里。当年对掌控*ST亚星即已力不从心的亚星集团,现在又将驾驶这辆老迈的客车驶向何方?

  协议方式转让股权亚星集团与格林柯尔的转让,依据的是双方7月12日签订的《扬州格林柯尔创业投资有限公司与江苏亚星客车集团有限公司,关于扬州亚星客车股份有限公司的股份转让合同书》(下称股份转让合同书)。

  一位证券分析师认为,双方是通过协议方式,完成上述收购的。

  该合同书称,格林柯尔将其持有的*ST亚星11527.25万股社会法人股(占*ST亚星总股本的60.67%),转让给亚星集团,每股转让价格1.431,股份转让价款总计16500万元,转让款全部以现金支付。

  上述交易转让完成后,该部分股权性质由社会法人股变更为国有股,亚星集团持有*ST亚星股权比例由7%上升到67.67%,成为*ST亚星第一大股东;格林柯尔将不再持有*ST亚星的股份。亚星集团把*ST亚星收归旗下。

  公告显示,本次收购的股权,系亚星集团于2003年12月10日协议转让给格林柯尔,并于2004年4月30日完成股权过户手续。现在亚星集团根据双方签署的股份转让合同书,收购该项股权。

  由于本次收购为上市公司收购行为。根据《上市公司收购管理办法》的规定,在收购过程中已触发要约收购义务,亚星集团需要根据有关规定,向中国证监会提出豁免履行要约收购义务的申请。

  双方各有得失《财经时报》记者获知,2003年年底,格林柯尔从亚星集团处收购*ST亚星1.15亿股社会法人股,股份转让价款总计4.18亿,转让价款全部以现金支付。当时的每股转让价格为3.625元,比此次转让的价格每股多了2.2元。如果以此计算,通过两次股权转让,顾雏军赔了大约2.5亿元。

  2003年,格林柯尔掌门人顾雏军表示,希望收购亚星后一年扭亏,3~5年做中国客车行业的龙头。

  顾雏军当年的雄心壮志是:格林柯尔把亚星客车作为操作平台,发展特种车、专用车和汽车零部件等相关汽车产业;同时,格林柯尔把经营理念和运营机制注入亚星客车,实现亚星技术、品牌与格林柯尔资本、机制的成功过渡。

  然而,格林柯尔入主后,*ST亚星经营业绩不仅没有起色,反而由于2003年-2005年连续3年出现亏损,导致今年4月28日被宣布暂停上市。以2004年为例,*ST亚星亏损6930.8万元,每股收益-0.36元。显然,*ST亚星的业绩与顾雏军的目标相比,存在着很大的差距。

  对亚星集团来说,从价格上看,这是一笔非常划算的买卖。原因很简单,高卖低买的亚星集团,当初把*ST亚星卖给格林柯尔,价格为41786.28万元,如今,仅以16500万元的价格,把*ST亚星买回来,实际上净赚2.53亿元。

  但价格落差并不是这笔买卖的全部。两年过去了,格林柯尔不但没有进入客车制造领域,反而将*ST亚星推向暂停上市的尴尬境地。这样一来,格林柯尔占用亚星集团的6300万元资金,至今也无法收回。

  失败的国有产权转让*ST亚星回归亚星集团后,其未来将如何发展引起业界人士猜测。

  日前,在谈及亚星股份的困境和未来发展时,亚星集团有关人士告诉《财经时报》,由于*ST亚星不愿意赊销,导致目前销量下滑,产品本身没有问题。此外,新股东刚刚到位,还需要一个磨合期。

  据《财经时报》记者了解,亚星集团是直属于扬州市国资委的国有独资公司,也是*ST亚星的原控股股东。

  2003年9月的*ST亚星财务报告显示,*ST亚星当时每股净资产为3.30元,格林柯尔溢价7.5%收购,共付出资金41786.28万元人民币。然而,2003年和2004年连续两个会计年度,经审计的净利润均为负值。

  不仅如此,2005年,柯林柯尔系开始崩塌,累及*ST亚星。同年8月20日,*ST亚星发布公告称:董事姜源利用职务之便,借助扬州机电资产管理有限责任公司向*ST亚星支付股权转让款之际,把属于*ST亚星的转让款6300万元,直接划转到格林柯尔账户。

  两年多来,尤其是董事长顾雏军锒铛入狱以后,*ST亚星的业绩每况愈下。根据江苏天衡会计师事务所出具的审计报告,*ST亚星2005年12月31日的净资产为301168983.91元,每股净资产为1.59元,调整后每股净资产为1.431元。这正是此次亚星集团回购*ST亚星时的每股出价。

  如此众多的困难,使*ST亚星的前景显得扑朔迷离。(073168)

本报记者 杨仕省

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