11月市场受到芯片和疫情双重影响

    尽管11月车市供给端持续改善，但相对于市场需求仍有较大缺口，终端市场仍处于结构性缺货状态。同时，多地疫情抬头，给消费端带来的冲击大于我们此前预期。11月乘联会狭义乘用车零售完成181.6万辆，同比下降12.7%，环比10月增长6.0%。新能源市场继续保持火热，主要在自主和新势力品牌的推动下，11月零售达到37.8万辆，同比大幅增长122.3%，市场渗透率达到20.8%。

    12月车市面临更多不确定性

    年底供应端持续改善，经销商端也积极备库，应对即将到来的年前销售旺季。但是，12月初新一轮本土疫情显现，多地发布通知倡导就地过年，人口流动受阻将可能进一步影响春节旺季销售。新能源市场方面，补贴明确到明年年初退坡30%，因此预计与往年相比不会出现较明显的提前销售。现存的消费促进政策大多在年底前到期，明年也将延续当前的支撑力度。在多重因素交织下，12月市场预计不会出现明显的翘尾效应。

    1.厂商销售动向

    终端价格监测结果显示，12月中旬乘用车总体市场折扣率约为11.0%，相较于上月末保持稳定，仍维持在较高水平。其中豪华和合资品牌因为供给问题得到缓解，市场价格开始回落。据12月零售目标调研显示，总体市场有八成以上的厂商仍有两位数左右的同比负增长，初步推算本月狭义乘用车零售市场在205.0万辆左右，同比下降约10.4%。

    2.周度走势推算

    主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-17%、-7%、-8%，累计同比下降10%，主要受到各地疫情的冲击，供应端的改善也相对有限。第四周市场逐步回升，预计同比也在-8%左右。第五周年末冲量的力度将小于往年，日均销量同比预计为-14%。综合估算12月零售将达到205.0万辆。

    3.多重因素带来不确定性

    今年1-11月，社会消费品零售总额同比增长13.7%，其中汽车类同比增长9.7%，供应短缺问题凸显。1-11月全国服务业生产指数同比增长14.0%，两年平均增长6.0%，实体经济稳定恢复，年底经济筑底企稳，但随着冬奥会及法定节假日的临近，疫情防控加严，人口流动受阻不利于旺季需求的释放，年底车市面临较大不确定性。年末各地区促销费政策到期前将对市场产生小幅拉动，明年政策也将延续当前支撑力度，如近期深圳放松新能源指标申请条件、广州增加节能车指标等，因此预计今年年底与往年相比不会出现较为明显的提前销售。芯片供给仍在持续改善，生产和批售恢复明显，供给对车市的制约逐渐缓解。根据中国汽车流通协会最新调查结果，11月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比上升4.7%，经销商为应对春节销售旺季积极备货，库存水平持续回升。新能源汽车市场持续火爆，面临新能源补贴明年年初退坡30%，大多数车企在年底选择保价促销，预计12月新能源市场将再创新高。

    综上，12月狭义乘用车零售销量预计205.0万辆，同比下降10.4%。2021全年零售预计2009.0万辆，同比增长4.1%。