理财周报研究员王虎

    “古斯塔夫”飓风威胁解除之后，全世界对国际原油价格“高处不胜寒”的担忧终于可以松一口气了。对于中国来说，则可能意味更多。

    “如果油价按照这样的幅度持续下跌，我们对中国经济的预测，将会做比较大的修正。”雷曼兄弟公司高级中国经济学家孙明春说。根据他早先的预测，中国2009年GDP增速将在出口和紧缩压力下，跌至8%。

    他还称，“古斯塔夫”拐弯了，全世界都得救了，这对中国经济的外部环境来说，也是非常正面的加分因素。

    就现实而言，油价的节节走低，将使物价、企业盈利、GDP增长都得到改善。“很直观地看，原油进口成本降低了，通货膨胀压力减轻，政府少掏钱搞补贴，很多与经济相关的链条都会受益。”国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁说。

    就企业成本而言，中国的能源消费2/3用于工业领域，只有1/3用于交通运输，油价下跌将使工业企业的成本明显减少，这将会抑制通货膨胀。

    对于中国最大的两家能源公司来说，油价下跌则意味不同。对于中石油来说，由于它是最主要的原油勘探开采商，油价下跌会导致其赢利下降；而对于中石化而言，由于它是最主要的原油进口商和炼油商，油价下跌会导致其亏损减少。

    不过，由于原油在全球都是政策干预非常强的领域，能源公司的赢亏，往往更多的是与政策相关，而原油价格反倒是次要因素。例如，国家一方面对成品油推行指导价格，另一方面财政部既征收原油特别收益金，也在油价高企时对炼油企业进行巨额补贴，等等。

    “油价走低，现在各方面的压力当然减轻了很多，这为很多讨论已久的能源改革政策，打开了实施空间。”牛犁说，“例如出台燃油税、推行更多的节能减排措施等中长期能源发展战略。”

    从更广的角度来观察，原油是本轮国际大宗商品价格的风向标。2006年以来，随着原油的迅猛上涨，铁矿石、有色金属、煤炭，甚至粮食，都走出一波大牛市；而随着油价的下跌，这些大宗商品也都走上漫漫熊途。中国是这些大宗商品的主要进口国，原油价格引领这些大宗商品价格走低，为国内经济大大减轻了压力。

    “我们认为，原油价格目前的走势还需要观察，主要要看到底能持续多长时间。就目前而言，尽管原油价格在不断走低，但今天的价格仍然比去年早期高了40%，所以，压力还是存在的，需要谨慎观望。”孙明春说。